安吉特斯拉“RoboTaxi”下周发布！多空激辩：多头看到关键进展，空头质疑规模化路径

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安吉来源：(🅿)华(🔻)尔街见闻

特斯拉股票正处于关键十字路口，下周发布的RoboTaxi能否挽回投资者信心。

据追风交易台消息，巴克莱(🏀)最新分析显示，投资者对特斯拉即将于6月12日进行的RoboTaxi发布会持谨慎态度。预计发布会将展示无安全驾驶员的车辆，但初始规模有限——仅约10辆车、在地理围栏区域内运营，并依赖远程操作。车辆预计将(🚰)采取保守运营模式，避开“风险”道路。

安吉巴克莱指出，虽然此类活动通常被视为“卖出消息”的契机，但此次发布会更大的(🗳)意义在于巩固RoboTaxi/AV（自动驾驶）叙事，这一直是特斯拉股票的核心驱动力。

安吉报告还表示，尽管特斯拉在自动驾驶领域取得令人印象深刻的进展，但其追赶和超越行业领导者Waymo的路径仍面临挑战。多头专注于特斯拉技术的快速迭代以及在数据和计算方面的关键护城河，空头质疑规(🕸)模化路径，例如基础设施/与市政当局管理关系方面，特斯拉并没有核心竞争力，同时质疑数(📽)据质量。

同时，基本面持续恶(🍣)化，报告指出，2025年销量预计将出现负增长，利润率承压，每股收益预期已从去年底的3.20美元下滑至目前的不到(😦)2.00美元。对投资者(🐋)而言，理解特斯拉估值的关键在于平衡AV/AI愿景与疲软基本面之间的权衡，以及公司资金配置能力是否足以支撑未来增(🗡)长。

扩展AV的路径充满争议

安吉比6月12日发(🛁)布会更重要的是特斯拉扩展自动驾驶的路径。巴克莱认为，尽管特斯拉技术进步迅速，但在全面解锁自动驾驶和构建基础设施方面仍面临重大挑战，赶上或超越Waymo将是一个艰巨任务。

马斯克为扩(💮)展AV制定了激进计划：

然而，其竞争对手、谷歌旗下的Waymo目前已取得显著领先：

巴克莱指出，特斯拉在扩展(🀄)过程中面临的主要挑战包括：

多空激辩：多头看到关键(💖)进展，空头质疑规模化路径

安吉多头认为特斯拉具有独特优势：

安吉看空观点则认为规模化过程艰难，强调特斯拉在基础设施管理和与地方政府关系方面缺乏核心(🐖)能力，同时质疑数据质量：

此外，美国自动驾驶竞赛(⤴)不仅限于特斯拉和Waymo，Rivian、Mobileye和Wayve等公司也在争夺市场份额，各自提供不同版本的端到端模型(🔻)和AI应用(🗾)。

基本面明显恶化，但这重要吗？

令投资者惊讶的是，尽管基本面恶化，特斯拉股价仍表现强劲。具体衰退点包括：

巴克莱指出，汽车业务的疲软不应被忽视，因为这是推动自动驾驶/人工智能努力的资金来源。特斯拉的自由现金流已从2022年的76亿美元减少至2024年的36亿美元，2025年预计为30亿美元。一个可能的选择是利用其低资本成本增发股票(🖨)，这可能有助于资助自动驾驶/人工智能领域的投入。

安吉巴克莱(🤚)认为，Robotaxi发布会可能不及预期，基本面疲软问题尚未(🌯)得到充分重视，但长期来看，市场对特斯拉自动驾驶/AI价值的认知不会因此改变。